Zuletzt ist der US-Aktienmarkt wieder deutlich gestiegen … so richtige Freude wollte jedoch nicht aufkommen … denn es bleibt wie jedes Mal in solchen Situationen eine gewisse Unsicherheit ...
Immer wenn es ordentlich nach unten gegangen ist und dann der Markt auf einmal wieder steigt, stellt sich natürlich zwangsläufig die Frage:
Ist das jetzt der Beginn eines neuen Bullenmarkts oder handelt es sich nur um eine zwischenzeitliche Bärenmarkt-Rallye?
Oder konkreter aus Investorensicht formuliert:
Kann ich schon wieder einsteigen oder wäre das grundverkehrt, da bei einer Bärenmarkt-Rallye der Markt anschließend ja noch weiter unter seine bisherigen Tiefs fallen würde.
Also wieder mal ist die Glaskugel gefragt …
Eine gewisse Orientierung können uns 2 statistische Betrachtungen geben, die zumindest historisch gut funktioniert hätten:
1) VIX
Zum einen kann der bekannte Volatility Index VIX uns Auskunft darüber geben, ob der neue Bullenmarkt schon begonnen hat. Maßgeblich ist hier, dass der höchste erreichte VIX-Stand (in den letzten sechs Monaten) sich wieder halbiert hat.
Beispiel: Nehmen wir an, der VIX hätte in den letzten sechs Monaten mit 50 seine Spitze markiert. Dann müsste er wieder auf 25 fallen, damit wir Entwarnung geben können und uns relativ sicher sein können, dass die kürzliche erfolgte Aufwärtsbewegung nicht nur eine Bärenmarkt-Rallye ist, sondern wirklich der Beginn einer neuen nachhaltigen Auswärtsbewegung ist (eines neuen Bullenmarktes wenn man so will).
Bisher war man mit einer Wahrscheinlichkeit von 95% (in 19 von 20 Fällen) ein Jahr später mit durchschnittlich 17,7 % im Plus.
2) S&P 500
So ähnlich verhält es sich beim S&P 500 selbst. Hier betrachten wir, ob er die Hälfte seines Bärenmarktverlustes wieder aufgeholt hat.
Hätte der S&P 500 also zum Beispiel 30% von seinem Allzeithoch verloren (30 % vom ATH all time high) müsste er erst die Hälfte dieses Verlustes aufholen (dann nur noch 15% vom ATH entfernt sein) damit wir uns ziemlich sicher sein können, dass es sich nicht nur um eine Bärenmarkt-Rallye handelt, sondern das Schlimmste schon hinter uns liegt und damit ein neuer Bullenmarkt begonnen hat.
Wichtig: Das Ganze betrachten wir auf US-Dollar-Basis.
Wenn der S&P 500 bisher in der Vergangenheit die Hälfte seines Bärenmarktverlustes aufgeholt hat, war in 93,3% der Fälle der Bärenmarkt vorbei. Nur in einem von 15 Fällen (6,66%) gab es neue Tiefstkurse; Aber in allen 15 Fällen (100%) war der S&P 500 nach der 50%-Erholung 12 Monate später im Plus!
Nun aber zur Preisfrage …
Wie sieht es aktuell im Mai 2025 aus?
1) Der VIX hat am Montag, 7. April 2025 einen Höchststand von 48,24 erreicht.
Folglich müsste er um die Hälfte zurückfallen auf 24,12.
Am 2. Mai 2025 fiel der VIX auf 22,81
Damit wäre nach meinen Daten die erste Voraussetzung erfüllt. ✅
Der Bärenmarkt sollte sein Ende gefunden haben, niedrige Kurse als die, die wir bereits gesehen haben, sollten sich nicht einstellen.
2) Heute, am 8. Mai 2025 liegt der S&P 500 auf US-Dollar-Basis nur noch -6,10% vom ATH im Minus. In der Spitze lagen wir nach meinen Aufzeichnungen -18,9% vom ATH im Minus auf US-Dollar Basis
Damit hat der S&P 500 die Hälfte seines Bärenmarktverlustes aufgeholt. ✅
Auch dies spricht dafür, dass das Schlimmste überstanden ist und wir mit keinen neuen Tiefs zu rechnen haben.
[Nur einmal in 15 Fällen (6,66%) war es anders. Und selbst in diesem Fall war man 12 Monate später im Plus, man tauchte halt nur zwischenzeitlich auf neue Tiefs ab].
Fazit:
Kann ich Euch nun Brief und Siegel darauf geben, dass wir die alten Tiefs nicht mehr sehen werden? Nein, natürlich nicht. Dennoch helfen mir solche statistischen Betrachtungen dabei, die aktuelle Situation realistischer einschätzen und einordnen zu können.
Quellen:
1) VIX als Boden-Indikator:
Ab 5:40 Video Dr. Riedl
https://youtu.be/l1rfilPg_xQ?si=6oSSRTkAa_TMjoI0
2) S&P 500 50% des Bärenmarktverlustes wieder aufgeholt
Statistik Short Lochner hierzu: Koyfin/Berechnungen von beating beta
https://youtu.be/5Zh4hp379Jc?si=cNDAljem4_y2MTp
Update Juli 2025:
Neue Allzeithochs auf US-Dollar-Basis bei S&P 500 und Nasdaq100
Der S&P 500 erreichte am Donnerstag, 03.07.25 (Freitag war Feiertag in den USA) mit 6.279,35 Punkten ein neues Allzeithoch zum Wochenschluss. Der Nasdaq 100 beendete die Woche bei 22.465,92 Punkten – ebenfalls auf einem neuen ATH all time high.
Aus heutiger Betrachtung war die Einschätzung also richtig, dass der Bärenmarkt sein Ende gefunden hatte und wir am Beginn eines neuen Bullenmarktes standen.
Rückbetrachtung im April 2026:
Das System hat also 2025 wie aus dem Lehrbuch funktioniert. Warum es wahrscheinlich so gut funktioniert hat:
Wenn die Angst geht (VIX) und das Geld kommt (S&P 500), dann ist der Boden da.
Es gibt Tausende Indikatoren. Warum hast du dich genau auf diese zwei konzentriert, wurde ich gefragt.
Es liegt an ihrer Komplementarität. Sie messen nämlich zwei völlig verschiedene Dinge, die zusammen ein sehr klares Bild ergeben:
1. Der VIX misst die Psychologie (Die Angst)
Der VIX zeigt nicht, wo die Kurse stehen, sondern wie nervös die Marktteilnehmer sind.
Warum die Halbierung? Eine Halbierung des VIX-Hochs bedeutet, dass die „Panik-Spitze“ endgültig aus dem Markt gewichen ist. Es ist das Signal, dass die großen Institutionen aufhören, sich gegen massive Crashs abzusichern. Ohne diese Absicherungskäufe (Hedges) wird der Markt stabiler.
Der Clou: Der VIX ist ein „voreilender“ Indikator. Er beruhigt sich oft schon, während die Nachrichtenlage noch katastrophal aussieht.
2. Der S&P 500 (50%-Marke) misst die Mathematik (Der Trend)
Hier geht es rein um die Preis-Aktion.
Die „Todeszone“: Die meisten Bärenmarkt-Rallyes scheitern, bevor sie die Hälfte des vorangegangenen Verlustes aufgeholt haben. Sie verhungern statistisch gesehen bei 23 % oder 38 % Erholung (bekannt als Fibonacci-Levels).
Das Signal: Wenn der Markt die 50 % knackt, haben die Bullen bewiesen, dass sie genug Kraft haben, um den Abwärtstrend strukturell zu brechen. Das ist wie ein physikalischer Wendepunkt.
Warum die Kombination aus meiner Sicht so genial ist:
Wenn man nur einen von beiden nutzt, hat man ein Problem:
Nur der VIX könnte täuschen, weil die Volatilität sinken kann, während der Markt einfach nur seitwärts dahindümpelt, ohne echt zu steigen.
Nur der S&P 500 könnte täuschen, weil ein schneller Preisanstieg ohne nachlassende Volatilität oft nur ein „Short Squeeze“ ist (Spekulanten, die gezwungen sind zu kaufen), der sofort wieder in sich zusammenfällt.
Die Logik der Verknüpfung:
Wenn die Angst weggeht (VIX halbiert sich) UND gleichzeitig die Preise ein kritisches Level zurückerobern (50% Marke), dann ist die Wahrscheinlichkeit für einen Zufall extrem gering.
Kommentar hinzufügen
Kommentare